电动汽车和储能行业快速发展，带动了高性能锂电池需求的增长，也推动了优质石油焦和人造石墨的市场。煅烧石油焦的质量和粒度直接影响人造石墨性能，尤其在锂电池负极生产中下尤为重要。

 【负极材料】低硫焦结束连涨 负极材料市场
后续走势将会如何？

2025年6月开始低硫焦价格逐步上行，到12月连涨结束。目前人造石墨负极成本高企，利润承压。但随着低硫焦价格连涨结束，后续负极材料走势将会如何？

一. 低硫焦价格结束连涨

图1 低硫石油焦价格走势图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

低硫焦市场上半年急涨急跌，下半年缓慢上涨为主，到11月中旬涨到高位，缓慢下跌。低硫焦价格经过急涨急跌后，6月跌到2025年谷底，2A及1#普通品质焦跌到3300-3400元/吨。跌入谷底后，下游采购积极性迅速上涨，下游开始大量采货，推动低硫焦价格反弹上涨，到此，低硫焦开启为期5个月的上涨区间。经过半年的上涨，低硫焦价格涨到均价到4400元/吨以上价位，下游石墨电极、负极材料接受困难，炼厂出货放缓，所以窄幅下调价格，促进出货。

二. 人造石墨成本面仍处高位

表1 人造石墨及原料端价格对比表（元/吨）

12月石墨化加工费上涨200元/吨，主要因西南地区丰水期结束，电价上涨，保温料电阻料价格不断上行，加工企业生产压力增加，推涨意愿强烈。艾奇逊坩埚石墨化加工费用在8500-9500元/吨，厢式炉石墨化加工费在7500-8500元/吨。

人造石墨成本压力增加，动力和储能市场的负极材料新订单市场价格较上月局部有2000元/吨上涨。中端产品主流价格25500-34500元/吨，高端动力产品主流价格31500-36500元/吨，数码45000-65000元/吨，低端产品主流价格在19500-25500元/吨。

三. 人造石墨利润有所恢复

图2 人造石墨负极月度利润与价格对比图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

中端人造石墨负极原料及石墨化加工费均有增加，受成本压力增长，负极厂家与下游电池企业商谈新合同价格，负极材料市场局部合同有上涨，因此中端人造石墨负极生产利润得以有所恢复。

新能源汽车领域受益于“购置税减免”政策窗口期红利，产销量有望进一步提高；储能市场需求持续爆发，直接带动负极材料企业订单量增长；消费电子市场需求则相对平缓。综合来看，需求端增长与成本端支撑共同推动负极材料企业普遍持看涨心态，但下游电芯厂的压价诉求仍对价格上行形成较强约束，预计12月负极材料价格暂稳运行。

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