【煅烧焦】市场风云突变：低硫亏损，

中高硫陷入利润困境

市场综述

上周（2025.2.14-2025.2.20）国内煅烧焦市场趋于稳定运行，原料端低硫石油焦价格小幅推涨，中高硫石油焦涨跌互现。

本周低硫煅烧焦部分企业价格补涨，原料端仍有上行，场内询价积极；中高硫煅烧焦市场交投尚可，部分企业开始商谈后期订单，成本压力下，煅烧焦企业对于长期订单报价谨慎；

截止于2月13日:

低硫煅烧焦市场均价7200元/吨，较上周同期价格上调1450元/吨，涨幅25.22%；

硫3.0%普货煅烧焦市场均价3200元/吨，较上周同期价格上调800元/吨，涨幅33.33%；

硫3.0%、钒＜400PPM煅烧焦市场均价4500元/吨，较上周同期价格上调1000元/吨，涨幅28.57%；

硫3.5%普货煅烧焦市场均价3000元/吨，较上周同期价格上调750元/吨，涨幅33.33%；

硫3.5%、钒＜400PPM煅烧焦市场均价4400元/吨，较上周同期价格上调1200元/吨，涨幅37.50%。

低硫煅烧焦方面

本周低硫煅烧焦市场主流价格以稳为主，成本端价格涨势放缓，下游询价订单逐步增加。

本周市场详细来看，

供应方面：本周低硫煅烧焦供应量较上周下滑，相对于成本端石油焦，低硫煅烧焦价格调整滞后于原料涨势，成本及库存压力下，部分企业减低生产负荷；

需求方面，电极企业受制于钢厂复工缓慢，仅维持刚需补库，对高价低硫煅烧焦原料接受度低；铝用阴极市场开工持稳，对煅烧焦需求稳定。

行情方面，据了解，本周低硫煅烧焦部分企业价格补涨，但终端需求复苏乏力，场内虽询单增加，实际成交价格传导滞后，仅少量补库订单落地；

价格方面，截止于本周四（2月20日），

低硫煅烧焦（锦西、锦州石油焦为原料）市场主流成交价格7000-7500元/吨；

低硫煅烧焦（抚顺石油焦为原料）出厂主流成交价格8100-8300元/吨，

低硫煅烧焦（辽河、滨州中海石油焦为原料）市场主流成交价格7000-7500元/吨。

中高硫煅烧焦方面

本周中高硫煅烧焦交投氛围稍有松动，成本压力传导显著，中高硫煅烧焦价格推涨200-800元/吨；

本周市场详细来看，

供应方面，本周中高硫煅烧焦整体产量小幅减少，煅烧焦市场整体出货提速有限，成本压力以及利润亏损的影响下，企业对场内低价订单接单意愿较低，部分企业主动减产以平衡供需；

需求方面，本周电解铝开工略有增加，长单采购支撑需求，对煅烧焦需求稳定；负极企业补库以刚需小单为主，观望情绪浓厚。

行情方面，本周中高硫煅烧焦下游企业采购意愿有所回升，但出货整体仍呈现平淡态势，部分生产企业长期订单价格上调800元/吨左右，随行就市的市场订单交投价格博弈为主；

截止于本周四（2月20日）:

硫3.0%、微量元素无要求煅烧焦出厂主流成交价格3200元/吨左右；

硫3.5%、微量元素无要求煅烧焦出厂主流成交价格2900-3200元/吨；

硫3.0%、只要求钒600PPM以内，其他微量无要求的中硫煅烧焦出厂主流成交价格3600-3800元/吨；

硫3.0%、只要求钒500PPM以内，其他微量无要求的中硫煅烧焦出厂主流成交价格4200-4600元/吨；

硫3.0%、只要求钒400PPM以内，其他微量无要求的中硫煅烧焦出厂主流成交价格4300-4700元/吨；

硫3.0%、出口高端（微量元素严格）指标煅烧焦价格需和企业商议。

出口方面

本周国内出口煅烧焦价格过高，暂无新增成交信息。

供应方面

低硫煅烧焦：本周低硫煅烧焦供应量较上周下滑，相对于成本端石油焦，低硫煅烧焦价格调整滞后于原料涨势，成本及库存压力下，部分企业减低生产负荷；

中高硫煅烧焦：本周中高硫煅烧焦整体产量下滑，煅烧焦市场整体出货提速有限，成本压力以及利润亏损的影响下，企业对场内低价订单接单意愿较低，部分企业主动减产以平衡供需。

需求方面

低硫煅烧焦：低硫煅烧焦;电极企业受制于钢厂复工缓慢，仅维持刚需补库，对高价低硫煅烧焦原料接受度低；铝用阴极市场开工持稳，对煅烧焦需求稳定；

中高硫煅烧焦：本周电解铝开工略有增加，长单采购支撑需求，对煅烧焦需求稳定；负极企业补库以刚需小单为主，观望情绪浓厚。

成本方面

石油焦市场表现不一，市场整体出货稍有放缓，主营炼厂低硫焦供应端紧俏持续，叠加部分下游采购需求尚可，但市场盼稳心态增加，低硫焦价格稳中小幅探涨，地方炼厂受到前期价格高位影响，近期出货不及预期，为缓解压力，部分价格开始下探。

利润方面

本周以抚顺、锦州、锦西为原料的低硫煅烧焦亏损100元/吨左右；

本周中高硫煅烧焦整体行业生产利润亏损300元/吨左右。

库存方面

本周煅烧焦库存较上周小幅增加。

后市预测

原料面：国内市场供应面短期内未有恢复迹象，对市场价格尚有一定支撑，但随着价格不断上行，也加重了下游企业观望情绪，导致部分炼厂出货放缓。预计下周低硫焦价格稳中小涨为主，中高硫石油焦价格涨势或逐渐放缓，部分有下调可能，幅度10-100元/吨。

供需面：预计下周低硫煅烧焦市场供需仍呈小幅过剩局面，中高硫煅烧焦供需矛盾仍存，预计整体供需过剩。

综合来看

低硫石油焦：本周价格小幅推涨，煅烧焦下游需求面支撑不足，预计下周低硫煅烧焦价格趋稳。

中高硫煅烧焦：中高硫石油焦价格企稳为主，原料端支撑不足，中高硫煅烧焦价格上涨迟缓，预计下周中高硫煅烧焦已签订的月度订单价格持稳。随行就市的订单价格窄幅波动。

（来源：百川盈孚）

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