负极材料集体涨停！锂电行情再度爆发,石墨化价格大涨Ⅰ

近期，资本市场对于“元素”的炒作数见不鲜，一开始新能源汽车的高景气点燃了锂、镍、铜、铝、稀土和钴等板块的行情，而后来光伏板块的加入，使得硅的价格也一路冲高，了解高质量石墨电极详情。

海通更是在8月初发布了一份“决战元素周期表”的研究报告，建议投资者可以继续深度挖掘周期行业。

事实上，市场也验证了这一判断，近期的行情可以说是“铝战铝胜”、“煤飞色舞”，稀土有色也是持续走高。

而今天这个红色涨停浪潮又轮动回了锂电池上，整个锂电板块中15只个股涨停，中科电气、金银河封20cm涨停；千亿负极材料巨头璞泰来涨停；天际股份、中国宝安、杉杉股份等个股涨停，宁德时代也再度大涨超5%。

从今天涨停的个股来看，这波风是从锂电池负极材料上刮起来的，中科电气、璞泰来、中国宝安和杉杉股份都是其中的龙头股。

而石墨在其中扮演的到底是什么角色？

1负极材料的产业链

消息面上，9月13日晚间，宁德时代发布公告称，拟在江西省宜春市投资建设宁德时代新型锂电池生产制造基地（宜春）项目，项目总投资不超过人民币135亿元。

如此看来这波行情应该是锂电池板块的再度爆发，而细分来看，石墨在整个产业链中也是相当重要的一环。

从本身的属性来看，石墨是碳的一种同素异形体，化学性质稳定，具有很强的耐高温性、导热性，其导电性比一般非金属矿高100倍，而石墨功能材料广泛应用于冶金、化工、机械设备、新能源汽车、核电、电子信息、航空航天和国防等行业。

而整个动力电池由正极材料、负极材料、电解液和隔膜组成，这其中负极材料在动力电池成本构成中仅次于占比50%的正极材料，比例为10%-15%，而石墨正是负极材料中主要的组成部分。

负极材料主要分为碳材料与非碳材料两类，前者主要是碳基体系，包括人造石墨、天然石墨和硬碳；后者则是硅基材料、锡基材料等。在这两者之间，目前市场化应用程度极高的是碳材料中的石墨类负极材料，都有较大的规模的产业化应用。

目前碳负极材料以较好的循环周期和较低的成本，被广泛应用于市场之中，目前碳材料克容量达到了360mAh/g，已经接近了372mAh/g的理论克容量。碳负极材料下游旺盛的需求，市场都已有目共睹。

从技术层面来看，天然石墨所含杂质较多，存在着膨胀大、电解液相容性差等缺点，因此人造石墨是目前负极材料的主要原料。但普遍被使用的人造石墨负极材料具有一定的生产难度，其生产流程可以分为预处理、造粒、石墨化、球磨筛分这四个步骤。

这其中，1、4步骤相对来说比较简单，不需要过多的投入；但造粒和石墨化这两个环节不同，石墨化电阻废料的处置需要稳定的钢厂、铝厂客户资源，且为了控制成本，还需要自建石墨化的基地，需要在固定资产上较大的投入。因此负极材料行业也用较高的技术壁垒。

而作为典型的制造行业，负极材料的成本主要受到加工费和直接材料价格的影响，其中直接材料占40%。

人造石墨的原料包括石油焦和针状焦，而针状焦以更加稳定和优异的性质被选为目前主流的原料。但由于我国起步晚，行业内布局的企业较少，早期的油系针状焦只能依赖于从日本和英国进口。

但随着不断的追赶，截止到2020年末，中国针状焦总产能已经达到了150万吨，其中油系针状焦为69万吨，同比增长102%；煤系针状焦为80吨，同比增长23%。且从数据来看，针状焦的综合利用率不超过30%，存在着产能过剩的情况，因此价格表现也趋于稳定。

目前，针状焦的价格基本维持在6500元/吨的价格，虽然相较2021年初每吨上涨了1000元左右，但从针状焦目前的产能状况来看，原材料的价格不会出现大幅度的上涨。

但负极材料中另外50%的成本则是由加工费构成，随着我国“碳中和”目标的推进，各地都在实行能耗双控的政策，因此大户负极石墨化大公企业电力供应收到了部分限制，供需缺口拉大。

目前负极石墨化代工主流报价在1.8万元—2.2万元/吨，部分零单价达到2.3万元/吨，相较2020年四季度累计上涨约70%。这么来看，加工成本的上涨也是刺激股价持续走高的另一因素, 关于石墨化行情预测详询我们。