CRU：在接下来的十年内，要达到减排成效，预计中国的碳价要从现在的50 元/吨（上升到650-2000元/吨) 

在本期行业洞察中，我们着眼于中国新的碳排放权交易体系迄今取得的进展并探讨其未来发展的潜力。通过与欧洲的碳排放交易体系（ETS）进行比较，我们探讨碳价需要达到什么水平才能影响中国电力和钢铁行业的投资决策。电弧炉专用高质量石墨电极供了解。

迄今为止的交易数量和价格相对较低

我国碳交易市场首交易日成交410万吨碳排放配额，相当于中国电力行业年度碳排放总量的 33% 左右。总成交额为人民币2.1亿元（约3,200万美元），平均价格50元/吨（约8美元/吨)，高于过去两年区域试点期间约40 元/吨（约6美元/吨）的平均价格，远低于欧盟ETS的当前价格。

中国碳市场更有可能遵循欧盟ETS的发展路线

与国内的区域试点相比，欧盟ETS可能为中国碳市场未来的发展提供更好的指引。从地理上看，欧盟ETS覆盖整个欧洲大陆，涉及大量的碳排放量。欧盟ETS始于2005年，已经历了各个实施阶段。

当前迹象表明，中国可能会遵循与欧盟类似的路线。未来，配额分配需设定绝 对 排放水平，才能有效地推动二氧化碳减排。

从 2022 年起，免费配额可能减少，并将引入更严格的排放基准。

此外，还将出台更多微调政策，包括增加对违规行为的处罚。自2025 年起，该体系还可能引入绝 对 上限，然后进一步减少排放配额，所有这些措施都将在一段时间内逐步推高碳价。

中国的碳价或将与欧盟持平

碳排放交易体系的成本和收效取决于二氧化碳的市场价格。该价格与对碳市场法规的政策决策密切相关，例如初始配额定价、碳排放上限、防止碳泄漏和行业覆盖等。

碳排放交易体系的成本和收效取决于二氧化碳的市场价格。该价格与对碳市场法规的政策决策密切相关，例如初始配额定价、碳排放上限、防止碳泄漏和行业覆盖等。

对未来碳价的看法存在分歧。中国碳论坛在 2020 年进行的中国碳定价调查——《2020年中国碳价调查报告》表明，到 2030 年，平均碳价将上升到93元/吨（约14美元/吨），2050 年将上升到167元/吨（约26美元/吨)。CRU 的研究表明，这样的碳价不足以对脱碳产生实质影响。

目前，欧盟ETS的碳价大幅高于中国。但随着上述法规的逐步推出，中国的碳价可能逐渐追平欧盟碳价。鉴于这两个区域在全球碳排放总量中的相当大份额，理想情况是二者价格保持平衡，以防止碳泄漏，尽管二者之间存在普遍的价格差异。欧盟将于2023年起引入并于2026年之前彻底推行的碳边界调整机制 (CBAM)，亦可能加速这一进程。

这些阶段的彻底实施需要一段时间。中国的碳排放权交易体系比欧盟落后约八年，但鉴于中国可能在当前五年计划中采取积极的脱碳政策，实现彻底实施可能不需要五年时间。

中国碳价须大幅上升才能激励企业做出改变

低碳价不会减少排放和对化石燃料的依赖，亦不能促进清洁能源的使用。因此，需要考虑什么样的价格才能影响投资决定，以实现中国的脱碳目标。问题的答案相当复杂，因为影响不同行业的成本并激励其为减排投资的碳价不是一个，而是一系列。例如，在欧盟，CRU估计电力行业的碳价可能需要涨到约650–780元/吨（约100-120美元/吨）才能鼓励企业以太阳能替代燃煤或燃气发电，包括用于覆盖基底负载发电量的电池存储技术成本 。

对于欧盟的钢铁行业，我们估计碳价可能需上涨到2,000 元/吨（约300美元/吨）才能鼓励其改用氢技术。电价和钢铁价格可能不得不因此上涨。各行业的减排措施包含不同的层次结构，涉及不同的碳价，从较为简单的选择使用当前技术（如，可再生能源）到更加困难的利用新技术（如，使用氢气炼钢）。同样值得注意的是，中国可能能够以比西方更低廉的成本建立碳减排技术，因此与西方相比，中国可能适用更低的碳价。

要减少更多二氧化碳排放，就需要实行更高的碳价。中国当前50元/吨的碳价，亦或欧盟约合400元人民币/吨的碳价，长期来看，都还不足以带来所需的改观。若要通过基于市场的价格机制实现脱碳目标，长期碳价要达到650–2,000 元/吨（约100-300美元/吨）才更为合理。

各行业要在这个十年中期之前为碳价上涨做好规划

我们预计新体系将在这个十年中期产生初次重大变化，届时中国的碳排放权交易体系有望成为改变全球碳排放格局的极为重要的驱动力之一。这些变化将抬升碳价，并对许多行业的成本、投资、价格和需求决策产生日益重要的影响。总之，在接下来的十年内，要达到减排c成效，我们预计中国的碳价要从现在的50 元/吨（约8美元/吨）上升到650-2,000元/吨（约100-300美元 /吨）, 碳市场行情详询我们。