基本面弱势，石油焦仍有下行空间

基本面弱势，石油焦仍有下行空间

 11月份以来，国内石油焦供应充足，进口焦货源也源源不断到港，同时多种因素影响下需求释放较弱，石油焦市场始终处于震荡下行状态。

一、供应

国内供应方面，据统计，截止到11月29日，我国地炼延 迟焦化装置产能运行率为91.11%，主营炼厂延 迟焦化装置产能运行率为90.63%，均处于年内较高水平。同时由于年底原油配额以及资金问题，部分地方炼厂原料使用变差使得石油焦指标下滑较为严重，现地炼中高硫货源较为充足。

进口市场方面，据海关总署数据，2022年10月份，我国进口未煅烧石油焦124.71万吨,环比9月份减少5.59万吨或4.29%，同比2021年10月份增量64.65万吨或107.6%，其中硫小于3%的石油焦进口量为39.46万吨,其他未煅烧石油焦进口量85.26万吨。现港口多以燃料焦及中高硫海绵焦为主，进口货源与国内市场指标重叠度较高，受国内焦价下行影响，港口出货放缓，利空进口焦焦价，但受成本压力支撑，部分贸易商挺价惜售，同时，受新冠影响，国内汽运持续承压，这导致四季度以来港口库存高位运行。截止到11月底，港口库存量226.5万吨，已经是近两年峰值状态。

二、需求

钢厂方面，低利润情况未有显著改善，11月份以来，停产企业继续增加，受此影响，石墨电极行业弱稳运行。铝用碳素方面，铝用阴极生产周期较长且较为稳定，今年受电解铝企业限电启停槽影响，现阴极企业多正常满产运行；铝用阳极各企业目前生产较为稳定，但随着采暖季环保政策的陆续执行，河南、新疆个别阳极厂有减产情况，同时，受新冠影响，运输承压，今年冬储释放不及预期，综上，铝用碳素需求量较为平稳，对石油焦市场刚需支撑。负极材料方面，随着新投产能的陆续落地，石墨化加工费价格持续下跌，再者下游车企议价能力较强，负极材料成交价有所下行，受利润缩减影响，企业采购较为谨慎，各企业积极推动中高硫焦的应用以及天然石墨布局。再者，燃料焦方面，受环保政策影响，部分企业减少燃料焦的需求转用洗精煤。

综合来看，供应方面，目前国内各炼厂平稳运行，且有继续增产预期，港口方面，受外盘价格及运输影响，短期内无明确的降库可能；需求方面，仅铝用碳素维持平稳刚需，现经济下行趋势下，各终端消费支撑不足，叠加运输影响，大规模集中采购预期较小；同时，市场心态悲观，贸易活动也有所减少，市场参与者维持观望态度。石油焦市场仍有进一步下行空间。相关石油焦即时报告，可咨询我们。