石油焦主要用来制作石墨电极，下游终端主要包括电解铝、新能源车和钢铁。石油焦中碳元素含量比较高，广泛用于电弧炉（EAF）钢铁冶炼中作为石墨电极材料。

【石油焦】价格暴跌！从高峰到谷底，行业正在经历怎样的阵痛？

锂电负极材料市场的繁荣曾带动石油焦价格飙升，但如今这个曾经的 “黑金” 产业正经历剧烈阵痛。2025 年以来，石油焦价格从每吨 3000 元高位连续三次下跌，累计跌幅超 40%，不少企业陷入 “增产不增收” 的困局。这场从暴涨到暴跌的过山车行情，究竟揭示了石油焦行业怎样的深层矛盾？

（一）. 暴涨之下：锂电需求引爆价格狂欢

2022-2024 年，全球新能源汽车与储能市场爆发式增长，作为负极材料核心原料的石油焦成为稀 缺资源。数据显示，2023 年中国负极材料对石油焦的需求量同比激增 67%，推动石油焦价格从 2022 年初的 1200 元 / 吨飙升到 2024 年底的 3000 元 / 吨，三年涨幅高达 150%。

这场狂欢的背后，是供需失衡的直接驱动：

• 供给端收缩：全球炼油厂受环保政策限制，延 迟 焦 化装置开工率持续走低，石油焦产出增速放缓；

• 需求端爆发：负极材料企业为抢占市场，疯狂囤积石油焦原料，甚而出现 “预付款锁货” 现象；

• 资本炒作：部分贸易商借机囤货居奇，进一步推高市场价格，形成 “越涨越买” 的恶性循环。

（二）. 三连跌背后：供需逆转与行业洗牌

2025 年开年，石油焦价格突然掉头向下，连续三个月下跌，每吨价格跌破 1800 元。这场暴跌的导火索，是供需格局的悄然逆转：

1. 供给端集中释放

2024 年全球炼油产能扩张项目集中落地，延 迟 焦 化装置开工率回升到 85% 以上，石油焦月度产量同比增长 22%。同时，美国、中东等主要产区扩大出口力度，全球市场供应过剩压力传导向本土。

2. 需求端降温显明

随着负极材料行业进入调整期，头部企业开始优化供应链，减少原料库存水平。更关键的是，人造石墨负极材料技术升级加速，单位产品对石油焦的消耗量下降 8%-10%，进一步压缩了石油焦需求空间。

3. 替代品冲击加剧

煤系针状焦等替代原料的技术突破与规模化生产，分流了部分石油焦市场份额。2025 年一季度，煤系针状焦在负极材料中的使用比例已从 2022 年的 15% 提高到 28%，对石油焦形成直接替代。

（三）. 行业阵痛：产能过剩与转型之困

价格暴跌只是石油焦行业深层危机的冰山一角，产能过剩与转型压力正成为企业面临的两大生死考验：

1. 中小产能加速出清

在价格暴跌的冲击下，中小型石油焦生产企业面临极大压力。据统计，2025 年一季度已有 12 家产能低于 50 万吨 / 年的企业宣布减产或停产，行业集中度 CR10（前十企业集中度）从 2022 年的 45% 提高到 58%。

2. 技术升级迫在眉睫

高端石油焦产品（如低硫焦）的技术壁垒成为企业突围关键。然而，国内仅有少数企业掌握相关技术，多数企业仍依赖中低端产品，在价格战中处于被动地位。某大型炼厂负责人坦言：“我们正在投入 3 亿元改造生产线，但技术迭代的速度能否赶上市场变化，仍是未知数。”

3. 新能源转型迷雾

面对行业困境，部分企业尝试向锂电池负极材料领域延伸，但转型之路充满挑战。一方面，负极材料市场已进入红海竞争，新进入者难以突破头部企业的技术与客户壁垒；另一方面，从原料生产到材料加工的跨领域转型，需要巨额资金与长期技术积累，多数企业心有余而力不足。

（四）. 未来之路：在阵痛中寻找新平衡点

石油焦行业的这场暴跌，既是市场规律的必然结果，也是行业升级的倒逼力量。未来，企业需从以下三方面破局：

• 优化产能结构：淘汰落后产能，集中资源发展高端石油焦产品，增加附加值；

• 拓展应用场景：探索石油焦在冶金、化工等传统领域的深度应用，减低对锂电市场的依赖；

• 拥抱产业链协同：与负极材料企业建立长期合作关系，通过技术协同提高整体竞争力。

结语

从暴涨到暴跌，石油焦行业的阵痛折射出新能源产业链的残酷淘汰赛。当潮水退去，唯有真正具备技术优势、成本优势和产业链韧性的企业，才能在这场变革中 survive and thrive（生存并繁荣）。而对于整个能源化工行业来说，如何在快速变化的市场中找到新的平衡点，或许才是更值得深思的主题。

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