【煅烧焦】警惕！超360万吨新增产能来袭，价格天花板已现！

展望下半年，随着新增产能的逐步释放，供应充裕的态势将延续，而下游需求的结构性分化将成为影响市场走向和价格波动的关键因素，或呈现“三季度反弹、四季度回落”的震荡态势。

上半年：供应过剩与成本驱动并存

供应端：产量微降进口增加，整体供应充裕

2025年上半年，煅烧焦市场总供应量为1327.82万吨，同比微降0.36%。供应结构呈现“内降外增”的特点：

国内产量下降：

受下游需求影响，国内企业生产积极性不高。上半年总产量为1316万吨，同比减少7万吨，降幅0.53%。

其中，钢用炭素（石墨电极等）市场疲软，导致低硫煅烧焦企业降产或停产；铝用炭素（预焙阳极）市场需求良好，但负极材料市场在二季度备货放缓，中高硫煅烧焦企业多按单生产，产量同比窄幅下降。

上半年煅烧焦产量及开工率走势图（来自隆众资讯，下同）

进口量显著提高：

上半年预计进口煅烧焦11.82万吨，同比大幅增加24.55%。

主要原因是2-4月期间，国内原料成本高企推动煅烧焦价格急剧上涨，而海外价格相对稳定，价差优势吸引了下游用户的进口采购。5月后随着国内价格回落，进口量开始下滑。

1-6月煅烧焦进口量走势图

价格走势：成本推动先扬后抑，同比大幅上涨

上半年煅烧焦价格走势与成本端紧密联动。

根据隆众数据测算，上半年低硫煅烧焦市场均价为5571元/吨，同比上涨26.98%；中高硫煅烧焦市场均价为2709元/吨，同比上涨25.53%。

上半年煅烧焦价格走势图

1月底到2月底：

受原料石油焦价格上涨及下游预焙阳极、负极材料集中备货影响，成本支撑强劲，煅烧焦价格冲到年内高点。

3月份以来：

下游备货基本完成，需求支撑减弱，加之原料价格回落，煅烧焦价格随之下行。尤其是低硫煅烧焦，因下游石墨电极市场开工率持续低迷，需求急剧下降，价格下行压力更大。

下半年：供需矛盾延续，价格承压波动

供应端：新增产能持续释放，供应过剩格局加剧

下半年，煅烧焦市场的供应压力将进一步增大。

产能扩张：

预计下半年将有367.5万吨的新建产能（含商用及配套）投产，到年底我国总产能预计达到4473.5万吨/年。

产量提高：

随着新设备投产和检修损失量减少，下半年国内煅烧焦产量预计增到1320万吨，较上半年增长0.3%。

总供应量：

结合预计的11.3万吨进口量，下半年市场总供应量预计为1331.3万吨，环比增长0.26%。

总体来看，下半年煅烧焦市场“供大于求”的局面将延续，市场供应保持充裕。

需求端：结构性分化显明，整体增长空间有限

下半年总需求预计呈现“先增后降”的趋势，但增长幅度有限。

需求总量预测：

三季度消费量预计为657万吨，环比增长1.38%；四季度消费量预计为659万吨，环比微增0.3%。

2025年下半年下游需求量预测图（万吨）

下游市场表现分化：

预焙阳极市场（需求稳定器）：

作为主要消费领域，下半年开工负荷将维持在76-78%的高位稳定运行，为煅烧焦市场提供坚实的需求支撑。

负极材料市场（主要增长点与变量）：

三季度受下游备货及南方丰水期电价优惠政策拉动，开工负荷将呈现上涨趋势；但四季度将进入传统淡季，需求回落。预计下半年平均开工负荷为64%。

石墨电极市场（持续拖累项）：

受终端钢铁行业需求不振影响，下半年开工负荷预计将持续在30%左右的低位徘徊，对低硫煅烧焦的需求难有起色。

2025年下半年下游产能利用率预测图

价格走势预测：三季度受需求提振反弹，四季度承压回落

综合供需两端分析，需求变化将是主导下半年价格走势的核心。

煅烧焦市场价格预测图（元/吨）

三季度：

负极材料市场的阶段性采购需求将成为市场主要驱动力，带动市场交投回暖。

预计低硫煅烧焦均价波动区间为5500-5950元/吨，中硫煅烧焦均价调整到2700-2950元/吨。

四季度：

随着负极材料市场进入淡季，加之部分地区环保政策影响，市场利空因素增多。下游采购需求将逐步放缓，供需矛盾加剧，成交价格面临下行压力。

预计低硫煅烧焦均价将回落到5100-5300元/吨，中硫煅烧焦均价调整到2500-2750元/吨。

总结

展望2025年下半年，煅烧焦市场基本面难有根本性扭转。

供应端因新增产能的持续投放而愈发宽松，而需求端虽有预焙阳极市场的稳定支撑和负极材料的阶段性亮点，但难以全部消化供应增量，石墨电极市场的持续低迷更是加剧了结构性过剩。

因此，市场整体将延续供大于求的格局，价格走势将更多地由下游需求的季节性变化主导，呈现“三季度反弹、四季度回落”的震荡态势，但整体上行空间将受到供应过剩的显著制约。

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