【煅烧焦】太难了！2025大起大落，2026预计好转有限，供需压力仍难缓解

【煅烧焦】太难了！2025大起大落，2026预计好转有限，供需压力仍难缓解

市场综述

2025 年中国煅烧焦市场交投持续承压，全年行业表现分化显明，仅三季度凭借负极材料需求增长，带动相关企业利润短暂回暖；其余时间段内，煅烧焦行业持续深陷亏损困境，整体经营压力显著。

2025年各型号煅烧焦价格上涨幅度、频率均滞后于原料石油焦，且随着新建产能的继续投产，中国煅烧焦总体供应过剩局面不改。

2025年低硫煅烧焦市场主要影响因素有：

一、低硫石油焦价格；负极材料、电解铝争抢低硫石油焦资源，低硫石油焦整体紧缺，价格波动相对较大，其价格是低硫煅烧焦定价的主要参考因素；

二、需求端支撑弱势；增碳剂用量萎缩，下游主要以石墨电极、阴极碳块消费为主，阴极碳块开工良好，而第1大的下游石墨电极市场依旧萎靡，需求端利空低硫煅烧焦市场。

2025年中高硫煅烧焦市场主要影响因素有：

一、需求量小幅提高；负极材料需求好于市场预期，对煅烧焦消费量增加；

二、 新建产能投产速度较预期放缓；市场待建和在建产能较多，但受行情影响多数企业选择暂缓投产；

三、成本控制对企业生产尤为重要；全球宏观因素影响下，加剧石油焦价格波动，采购时间节点的把控导致各生产企业生产成本差异较大。

2025年低硫煅烧焦价格起伏较大，12月低硫煅烧焦市场月均价5940.91元/吨，较去年同期上调1913.17元/吨，涨幅47.50%。2025年中高硫（硫<3%,钒<400)价格持续推涨为主，直到本月受原料及需求拖拽价格小幅回落，12月市场月均价3859.09元/吨，较去年同期上涨1163.32元/吨，涨幅30.14%。

2025年中高硫普货煅烧焦（硫<3.5%,微量元素无要求）价格整体呈现涨-跌-涨-跌走势， 2025年12月中高硫普货煅烧焦（硫<3.5%,微量元素无要求）市场月均价2647.73元/吨，较去年同期月均价上涨724.44元/吨，涨幅37.67%。

价格方面

低硫煅烧焦：

2025年低硫煅烧焦市场整体交投承压，价格呈现涨-跌-涨的走势，石油焦价格涨跌直接决定煅烧焦成本曲线，其次受下游需求限制，低硫煅烧焦价格调整较为被动。

1-2月低硫煅烧焦价格随成本面暴涨，普遍涨幅超2000元/吨，3月及二季度低硫煅烧焦价格持续下行，企业因高价原料堆积亏损不止，三季度企业价格止跌反弹，抚顺煅烧焦回涨到6200元/吨左右，锦西煅烧焦回涨到5600元/吨左右。四季度初低硫煅烧焦价格随原料上涨约200元/吨，直到12月中下旬低硫煅烧焦价格受原料影响普遍下滑；

市场详细来看：

终端钢铁行业开工低位，石墨电极、高纯石墨、特种石墨、增碳剂等产品行情清淡，较去年开工企业数量下滑，整体对低硫煅烧焦采购以小单补库为主，且低硫煅烧焦价格上调幅度较大时采购意愿大幅下滑。

需求弱势导致2025年低硫煅烧焦市场一直处于被动局面，即便企业普遍减产，市场供需矛盾仍较为突出，且因价格涨幅过大，企业高价原料所产出的低硫煅烧焦出货压力较大，1-7月行业普遍大幅亏损。

出口方面，2025年低硫煅烧焦出口量较2024年提高不大，主要是经过筛分后从盘锦港和天津港出口；此外，受行情影响，2025年无规划新建的煅烧焦产能，随行情变化多数企业维持低负荷生产，个别企业自主检修。相较于2024年来看2025年1-12月低硫煅烧焦价格走势起伏较大，一季度随原料暴涨，低硫煅烧焦价格累计上调3000元/吨，但低硫煅烧焦价格受限于石墨电极需求，整体价格调整较石油焦迟缓。

中高硫煅烧焦：

2025年中高硫煅烧焦市场市场弱势交投，出口市场萎缩较多，内贸市场竞争增加，中高硫煅烧焦价格1月及7-11月受原料带动上调，其余月份价格呈下行走势。除三季度企业维持微利运行外，其他月份因原料暴涨且煅烧焦价格传导滞后，产能释放与需求不足导致矛盾加剧，煅烧焦生产整体亏损严重。

市场详细来看：

2025年一季度原料价格大幅上涨，下游虽需求稳定支撑，但对价格上调接受缓慢，煅烧焦价格倒挂严重；

二季度中高硫煅烧焦订单竞争激烈，市场整体表现低迷，受原料价格拖拽，叠加场内库存高位影响，企业执行降价去库策略，价格普降150-300元/吨；

三季度初受前期市场低迷影响，部分企业选择检修部分煅烧炉，市场供需矛盾缓解，叠加8-10月煅烧焦下游负极产业开工增加，整体订单需求增加，煅烧焦价格止跌回涨，各型号煅烧焦普涨300-400元/吨，其中9月受下游四季度提前备货的影响，煅烧焦市场“一焦难求”。直到11月末煅烧焦供需矛盾显现，下游需求动力不足，原料支撑坍塌，各型号煅烧焦价格持续下滑。

2025年中高硫煅烧焦市场主要受原料价格和需求量两个因素制约，环保以及政策方面对市场影响较小，仅国庆阅兵期间部分企业短期限产；需求面，2025年铝厂为煅烧焦需求核心支撑，铝厂开工稳定；此外，新疆地区个别企业受检修影响煅烧焦外采量增加。

2025年铝用煅烧焦需求整体表现良好；

负极填充料方面，负极企业全年执行降本政策，负极石墨化加工费用持续低位，对普货煅烧焦采购压价心态主导，仅9月末-10末需求回暖，采购囤货意愿增加。相较于2024年，2025年中高硫煅烧焦企业出货压力较大，产能过剩导致多数企业生产亏损较24年增加。

煅烧焦月度均价

利润方面

低硫煅烧焦：

2025年低硫煅烧焦行业整体亏损严重，详细来看：

一季度低硫煅烧焦市场价格整体随原料暴涨，春节期间低硫生焦价格涨幅较大，低硫煅烧焦下游需求增量不足，成本压力下虽煅烧焦价格跟涨，但整体出货承压，下游对价格上涨接受程度较低，企业被迫低价清库，生产亏损严重。

二季度低硫煅烧焦市场需求延续弱势，虽生焦价格持续下降，但煅烧焦价格跌幅较大，整体煅烧焦行业仍亏损严重，行业平均亏损维持在150-200元/吨。

三季度低硫生焦供应紧俏，生焦价格止跌回涨，低硫煅烧焦市场开工较低，多数企业出货积极，煅烧焦价格推涨落实，行业整体生产转亏为盈，企业普遍盈利50-100元/吨。

四季度初低硫煅烧焦延续盈利现状，企业普遍盈利60元/吨左右，直到12月低硫煅烧焦下游需求疲软，叠加原料利空煅烧焦市场交投，低硫煅烧焦企业维持保本运行。

中高硫煅烧焦：

2025年中高硫煅烧焦除三季度部分企业盈利尚可外，其他月份市场整体以亏损运行为主。详细来看：

一季度中高硫煅烧焦市场表现欠佳，煅烧焦价格被迫跟涨，但涨幅远不及原料生焦，企业出货承压，一季度中高硫煅烧焦市场平均亏损约220元/吨左右；

二季度中高硫煅烧焦市场交通有区域平稳，虽价格处于下行状态，但成产成本减少，二季度中高硫煅烧焦市场亏损情况好转，企业普遍亏损140元/吨。

三季度中高硫煅烧焦价格止跌回涨，主要受原料价格上涨驱动，叠加下游需求端增量，整体行业平均微利运行。

四季度初下游备货需求增加，中高硫各型号煅烧焦出货积极，普货煅烧焦供不应求，煅烧焦企业普遍转亏为盈，盈利30元/吨左右，到十月末下游备货需求锐减，企业出货压力增加，叠加原料下滑，中高硫煅烧焦企业多价格倒挂，十一月起企业亏损加剧，场内利润普遍亏损100-150元/吨。

供应方面

数据显示2025年1-11月中国商业煅烧焦总产量898.18万吨，较2024年同期881.10万吨增加17.08万吨，增幅1.94%。2025年1-11月配套煅烧焦产量1590.86万吨，配套煅烧焦产量较2024年同期1542.36万吨增加48.5万吨，增幅3.14%。

数据显示2025年1-11月中国商业低硫煅烧焦产量71.26万吨，较2024年同期84.38万吨减少13.13万吨，跌幅15.55%。

低硫煅烧焦产量减少一方面是年初低硫石油焦价格暴涨暴跌，低硫煅烧焦对于行情变化迟缓，库存压力较大，企业亏损严重，多数维持低负荷生产，个别企业主动停产减产；另一方面是由于今年低硫煅烧焦下游市场需求有限，整体利空煅烧焦市场，企业检修减产现象频出。

数据显示2025年1-11月中国商业中高硫煅烧焦产量826.93万吨，较2024年同期654.44万吨增加约30.21万吨，增幅3.79%。中高硫煅烧焦产量增加主因部分新建产能释放导致。

库存方面

低硫煅烧焦：

2025年前半年季度低硫煅烧焦价格波动较大，下游需求疲软且采购谨慎，煅烧焦库存持续偏高位运行，三季度低硫煅烧焦生产企业维持低负荷生产，企业多执行稳价去库，整体供应量持续下滑，低硫煅烧焦库存逐步恢复合理水平，四季度低硫煅烧焦价格波动较大，整体需求延续疲软态势，煅烧焦库存增加。

中高硫煅烧焦：

2025年 前半年季度市场煅烧焦出货一般，铝厂需求稳定，负极石墨化以小单补库为主，煅烧焦整体库存偏高位，三季度多数企业以销定产为主，整体维持供需平衡，库存中低位运行，四季度初中高硫煅烧焦销售情况良好，库存持续低位，到10月下旬，煅烧焦下游需求偏弱，市场供需矛盾积累，企业库存持续上升。

进出口方面

海关数据显示，2025年1-11月中国已煅烧石油焦进口总量为19.89万吨，同比增加40.19%。其中硫含量小于0.8%的进口量11.21万吨，占比56.36%，硫含量小于0.8%的已煅烧石油焦是石墨电极所用的油系针状焦，2025年1-11月中国油系针状焦进口总量同比增加47.84%。

2025年1-11月中国油系针状焦进口金额92539985美元，同比增加37.35%。中高硫煅烧焦方面，2025年1-11月中高硫煅烧焦进口量8.67万吨，同比增加31.40%，占比43.64%，进口金额28547980美元。主要进口国为哈 萨克斯坦，阿联酋，英国；哈 萨克斯坦煅烧焦主因是进口到新疆地区，供当地铝厂使用；阿联酋煅烧焦主因是山东、河北地区企业掺配使用。

海关数据显示，2025年1-11月中国已煅烧石油焦出口总量115.57万吨，较2024年同期减少18.74%，中国出口煅烧焦主要以铝用中高硫煅烧焦为主。其中含硫小于0.8%的煅烧焦出口量6.40万吨，较2024年同期减少47.23%。其他已煅烧石油焦出口量109.16万吨，较2024年同期减少16.08%。

2025年中国煅烧焦出口前四国依次是阿联酋、澳大利亚、印度、印度尼西亚；2025年中高硫煅烧焦出口量整体萎缩较多，除印度、印尼、莫桑比克、南非等国出口量有所增长外，多数国 家出口量均有所下滑；印尼增量主因国内某头部负极企业在印尼新建工厂对煅烧焦需求上升；印度近两年在中国的煅烧焦的采购量持续下滑显明，一方面由于印度自身煅烧焦产能增加，一方面中国煅烧焦价格在全球范围来看，性价比较低；同样受性价比的影响，澳大利亚、加拿大等之前长期在中国采购煅烧焦的国 家均将部分采购量转向其他国。

后市预测

从成本来看：

预计2026年市场整体市场价格预期强势运行为主，国内石油焦产量和下游负极、炭素需求均有增加，中低硫指标货进口增量空间不大，中低硫焦需求端支撑良好，仍有上涨预期；

外盘招标价格开年高起，港口焦价格持续坚挺，国内市场供需错配，石油焦价格宽幅震荡，贸易商进场积极，加上国 际影响因素较多，2026年下游需求向好，支撑国内石油焦价格震荡上行。

石油焦主要价格区间：

负极焦及低硫焦（硫0.5%左右）价格3800-5000元/吨，

中硫焦（硫3.0%以内）价格2500-4500元/吨，

高硫焦（5.0%左右普货）价格1300-2000元/吨。

从煅烧焦自身市场来看：

煅烧焦市场供需矛盾仍存；2025年末到2026年年底预计市场或还将建成245万吨以上的商业煅烧焦产能，供应增速大于需求增速，出货压力下，煅烧焦整体行情受下游订单价格拖拽影响较大。

此外，煅烧焦作为炭素生产的中间环节，成本传导迟缓，供需矛盾导致下游采购压价，电解铝、负极材料，多数采购煅烧焦均有账期，且随着部分下游产能过剩，个别企业或有暴雷风险，多数煅烧焦企业为获取更多订单，价格竞争激烈。

综上所述，

2026年中国煅烧焦市场预计好转有限，供需矛盾压力将持续存在。详细来看，

低硫煅烧焦方面，

预计2026年低硫煅烧焦市场出货压力仍存，市场定价将主要参照低硫石油焦，下游需求方面，石墨化阴极预计对煅烧焦需求量小幅增加，石墨电极、碳电极对低硫煅烧焦需求保持弱稳。故预测2026年低硫煅烧焦企业仍将在盈亏线徘徊，价格将紧跟石油焦，市场相对被动，无定价话语权。

预计2026年全年

锦西生焦为原料的低硫煅烧焦主流成交价格5600-6500元/吨；

抚顺大庆为原料的煅烧焦主流成交价格6200-7000元/吨，

增碳剂用低比重低硫煅烧焦主流成交价格5200-6000元/吨。

中高硫煅烧焦方面，

中高硫煅烧焦市场仍受供需矛盾影响，预计整体行情好转有限，预计

2026年一季度煅烧焦市场呈现先推涨后守稳的趋势，一季度尚处于采暖季，且跨越春节假期，春节前下游受运输限制，备货需求增加将会提涨原料价格，节后市场回归平静，采暖季配套煅烧炉开工率较高，外采煅烧焦量将小幅下滑，市场实际将交投表现平平。

二季度负极石墨化预开工率持续上升，整体负极材料储能及动力订单增加，市场预计将有所好转；

三季度下游需求稳定，其次9月份开始个别远途企业将开始备货，市场将表现平稳；

四季度预计市场走势继续转弱，主因四季度采暖季铝厂煅烧焦需求将小幅下滑，需求面影响下，市场供需将小幅失衡。

保守预计

中高硫煅烧焦市硫3.0%，微量元素无要求煅烧焦出厂主流成交价格2500-3100元/吨；

硫3.0%，只要求钒400以内，其他微量无要求的中硫煅烧焦出厂主流成交价格3600-4500元/吨；

硫3.5%，微量元素无要求煅烧焦出厂主流成交价格2400-3000元/吨。

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