石墨电极稳步扩张，特种石墨开始发力

业绩增速或超市场预期

市场认为石墨电极新增产能较多，行业竞争格局变差，且电炉利润在亏损线附近震荡，石墨电极行业盈利能力走弱，未来业绩增长乏力。而认为石墨电极行业已回归供需平衡，且低成本、高端化打造盈利韧性，石墨电极“二进一”叠加特种石墨发力，业绩增速或超市场预期。

石墨电极业务“二进一”

目前石墨电极产能22万吨，国内及全球市占率分别为15.3%、9.7%，为全球石墨电极领域的龙头企业。石油焦实现自给、针状焦自给率较高，成本具有较强的竞争优势。预期随着合肥、成都基地迁建产能的投产，2025年石墨电极产能将上升到27.5万吨，将成为全球产能第1的石墨电极生产商。

特种石墨、负极材料进入快速发展期

特种石墨材料是持续增量布局领域，通过持续的研发投入，等静压石墨、核石墨逐渐进入放量阶段。随着子成都炭材新三板的挂牌及GDR的发行，借力资本市场，特种石墨、负极材料业务将进入快速发展时期。特种石墨、负极材料下游需求快速增长，业绩将进入快速增长期。关注我们，了解更多石墨电极市场动态。