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【钢铁】涨近220！钢厂盈利300元吨，钢价将要…

关税风暴与内需博弈：钢铁行业的破局之道

川普关税政策正以风暴之势席卷全球经济，联合国贸发会议明确指出，这一政策已造成全球供应链成本飙升与供应中断，而欠发达国 家成为首当其冲的受害者。美联储《褐皮书》亦显示，美国企业成本攀升正传导向终端物价，全球贸易体系的涟漪效应已深度波及钢铁行业。

而国内在家长主导的一些列宏观政策推动下，钢铁、煤炭、光伏、汽车等行业开启了反内卷，促使各个行业从低品向高品质量转型。自6月开始，双焦率先开始上涨，从焦煤期货盘面来看历史低点709元/吨涨到历史高点928元/吨，累涨218元/吨。那么接下来的钢价如何走呢？

一、关税阴影下的全球钢铁格局

美国关税政策重构着全球钢铁贸易版图。世贸组织数据显示，2025 年全球商品贸易量预计下降 0.2%，北美地区出口降幅达 12.6%。对钢铁行业而言，这种冲击呈现双向传导：美国本土钢铁进口成本激增推高内需价格，而出口国尤其是欠发达经济体则遭遇订单滑铁卢 —— 依赖钢铁出口国因失去价格竞争力，正面临产能闲置与外汇收入锐减的双重挤压，其脆弱的经济体系在这场风暴中摇摇欲坠。

中国作为钢铁生产与消费大国，虽凭借产业规模缓冲了部分冲击，但出口韧性难以持久。1-6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增长9.2%。出口亮眼数据背后，特别是钢坯出口能规避关税，钢坯出口到国外再进行轧制成品材，减少关税的影响，钢坯出口量更是创历史新高，是全球贸易环境恶化的隐忧。

当美国筑起关税壁垒，原本流向北美的钢铁资源被迫转向其他市场，加剧区域供需失衡，这为国内钢铁价格埋下不确定性伏笔。

二、内需结构变革中的钢铁需求重构

国内钢铁需求正经历深刻调整。上半年 GDP 同比增长超预期，但 "供给强、内需弱" 的格局未改。房地产领域的变革尤为关键：城市工作会议确立的 "内涵式" 发展路径，宣告大规模扩张时代终结，直接导致螺纹钢等建筑用钢需求结构性收缩。

统计局数据显示，尽管挖掘机产量上半年同比增长 12.4%，但小型拖拉机产量下降 15.8%，折射出基建与农业机械需求的分化。

家电行业呈现 "冰火两重天"：洗衣机产量上半年增长 10.3% 支撑冷轧板需求，而彩电产量下降 5.5% 则拖累涂镀板消费。这种分化印证了钢铁下游需求的结构性特征 —— 传统领域收缩与新兴领域增长并存，但总量扩张动力不足。

九家国 际投行虽将中国 GDP 增长预期上调近 5%，但实现这一目标需地产、消费、出口两方面持续改善，短期内钢铁需求难现爆发式增长。而钢厂高炉盈利水平普遍回升，特别是线材吨钢利润在300元/吨，钢坯在175-200元/吨，市场也在调节生产进度，让钢材市场产生缺规格的假象。

三、钢市博弈：价格震荡与政策期待

近期钢市陷入 "进退两难" 的博弈格局。铁矿价格因铁水产量坚挺保持强势，高炉开工率高位运行构筑支撑，但 100 美元关口仍构成实质性阻力。焦煤、焦炭若能延续反弹，将为钢价提供成本端支撑；反之，若原料价格回落，钢材利润修善空间可能再度压缩。

市场心态呈现显明观望特征：一方面，产业需求进入季节性淡季，现货流通能力减弱；另一方面，建材钢厂投放减少、贸易商库存偏低，挺价意愿强烈遏制了下跌空间。

7 月行情在政策扰动下出现反弹，终结了长达五个月的跌势，但要延续涨势，亟需宏观预期改善。上半年 GDP 达 66 万亿，距离全年 140 万亿目标尚有差距，下半年保增长政策值得期待，这将成为钢价突破震荡区间的关键变量。

全球贸易摩擦与国内结构调整的双重作用下，钢铁行业正经历深刻变革。

短期看，政策发力窗口与旺季需求预期可能催生阶段性机会，预计钢价会继续探涨；长期看，需求结构将随地产转型、制造业升级持续重塑，风险在9月中旬。

对市场参与者而言，既要关注铁矿、焦煤等原料端变化，更需紧盯地产政策成效、消费复苏强度与出口数据表现 —— 这些变量的交织，将决定钢铁行业下一阶段的走向。获取更多钢铁行业资讯，随时联系分析师，把握低价拿货，高价出货机会。

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