【负极材料】下游需求不减 11月供需延续增长

电动汽车和储能行业快速发展，带动了高性能锂电池需求的增长，也推动了优质石油焦和人造石墨的市场。煅烧石油焦的质量和粒度直接影响人造石墨性能，尤其在锂电池负极生产中下尤为重要。

【负极材料】下游需求不减 11月供需延续增长

11月下游主流电池企业排产量继续增长，负极材料需求面有利好支撑，还剩两个月冲量准备，负极材料生产也会相应保持高位。

一. 11月锂电池排产量延续增长

图1 主流电池企业排产量（GWH）

数据来源：隆众资讯

2025年11月中国电池厂动力、储能排产量193GWh，环比增加12%，消费类排产量环比增加14%。11月下游需求向好有多方面原因，一方面是海外市场需求持续增长，海外储能订单继续增加，为规避2026年可能实施的更高关税及贸易壁垒，电池出口出现抢运潮。另一方面是国内政策效应，国内“136号文”的政策效应仍在持续，推动新能源配储需求稳定释放。三是动力电池传统旺季，商用车、高端电动车等细分市场的增长，头部电池企业动力电芯排产仍保持高位。

二. 负极材料产量维持高位

图2 中国负极材料月度产量（万吨）

数据来源：隆众资讯

10月份，负极材料产量24.71万吨，较上月增加1.05万吨，环比上涨4.44%；负极材料产能利用率69.44%，较上月增加3.06个百分点。分析主要原因负极材料传统旺季，加上储能订单较多，负极材料产量受到下游需求带动而提高。另外，负极市场当前产品库存并不高，年底前冲量需要充足的产品储备，因此在需求预期不减的情况下，负极材料以销定产，负极市场将保持高开工水平。预计11月份，负极材料产量增幅空间仍有1%。

三. 负极生产原辅料价格持续攀升

进入11月，负极材料的生产原料石油焦、针状焦价格均有上涨，低硫石油焦11月均价涨到4484元/吨，月度涨幅高达9.69%，针状焦生焦普涨200-300元/吨。同时石墨化生产过程中的辅料保温料、电阻料价格涨幅显著，3.5个硫涨幅13.46%，4个硫涨幅17.35%。负极材料生产成本拉高。

负极材料一方面面临订单较多，需要扩大生产，另一方面又面临较高的成本压力。伴随着供需面的持续增长，负极材料市场价格预计会陆续上调。

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