【石油焦】我国石油焦价差持续扩大 结构性分化加剧

 煅烧石油焦因其高碳含量、低硫和低杂质，在现代制造业中起着尤为重要的作用，特别是在铝和钢铁工业中。

【石油焦】我国石油焦价差持续扩大 结构性分化加剧

二季度炼厂检修集中，叠加地缘冲突不确定性带来的进口资源补充不足，供应风险增加，我国石油焦市场整体呈现供应偏紧格局，分产品类型来看，我国石油焦市场中低硫与中高硫价差扩大，结构性分化加剧。

一、价格高位震荡，结构性分化加剧

图1 2024-2026年我国石油焦价格指数走势图

数据来源：隆众资讯

图2 2025-2026年我国石油焦各型号价差对比图（元/吨）

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2026年以来，我国石油焦价格指数震荡上行，石油焦价格整体呈现震荡上行走势。一方面，中东地缘冲突持续发酵，原油价格高位震荡，成本上升叠加供应风险带动石油焦价格稳中上行。另一方面，下游需求支撑对石油焦价格存一定利好拉动。具体分型号来看，截止4月22日，2A与3B价差687元/吨，2A与4A价差达2310元/吨，我国低硫、中硫及高硫石油焦价格涨幅不一，结构性分化日益显著。主因为，低硫焦受新能源锂离子电池负极材料需求拉动，供应紧张局面短期难以缓解，价格维持高位。中硫焦依托终端电解铝刚需支撑，预焙阳极开工高位，拉动石油焦价格稳中有升，但受成本面制约，对高价原料接受能力有限，价格攀到高位后受下游接货情绪影响，成交价格阶段性理性回落。高硫焦市场供应相对充足，受燃料替代需求疲软影响，价格相对低位运行，部分企业成交价格小幅下滑，整体缺乏上涨动力。

二、下游企业利润呈现显著分化

石油焦主力下游产品月均利润变化表（单位：元/吨）

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石油焦是预焙阳极生产的关键原料，预焙阳极企业受石油焦成本上涨影响，利润空间被压缩，部分企业通过调整原料结构、优化配比减低成本。锂离子电池负极材料企业对低硫焦价格敏*感度相对较低，且产品附加值较高，盈利情况相对稳定，对高价低硫焦的接受度更高，成为支撑低硫焦价格的重要因素。煅烧焦市场下游多刚需采购为主，议价能力偏弱，煅烧焦企业入市情绪多观望为主。电极行业整体处于负盈利状态，开工低位，市场需求相对疲软。

三、区域之间价格亦有扩大趋势

图3 2026年周度石油焦华东-西北套利走势图（元/吨）

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截止4月16日，华东中硫焦均价环比上涨8元/吨到3536元/吨，西北焦价格与上周持平为4250元/吨。华东中硫焦价格上涨，西北中硫焦价格持平，但运费减低到390元/吨，导致华东地区中硫石油焦到疆内的套利空间较上期增加23.28元/吨，均值为324.28元/吨，增幅7.7%。

后市来看，预计短期我国石油焦市场价格延续当前高位震荡，结构分化的运行趋势，短期来看，二季度炼厂陆续进入检修，供应收紧对焦价存一定利好支撑。

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