碳中和背景下石墨电极需求向好，行业集中度提升

石墨电极是主要用于钢铁行业的导电材料

石墨电极是采用石油焦、针状焦为骨料，煤沥青为粘结剂，经过混捏、成型、焙烧、浸渍、石墨化、机械加工等一系列工艺过程生产出来的一种耐高温石墨质导电材料。生产过程对设备的要求很高，生产周期通常持续三至五个月，且电能消耗大。在电弧炉中用作以电弧形式放电对炉料进行加热融化的导体，根据质量指标可分为普通功率石墨电极、高功率石墨电极和超高功率石墨电极。

电弧炉炼钢是石墨电极最大下游需求，国内占比 80%，国外占比 90%。石墨电极第一个特点是可以传导电流及发电，从而产生高温熔化高炉中的废铁或其他原材料以生产钢铁及其他金属产品；第二个特点是电阻率低并耐受电弧炉内热梯度，因此被广泛用于钢铁行业。

目前电炉炼钢主要使用超高功率石墨电极。近年来，超高功率交流电炉在设计和制作方面取得了很大的进步和发展，例如变阻抗和高阻抗交流技术的开发使得电炉操作条件有了明显地提高，在电炉炼钢中占据着重要的角色。超高功率石墨电极可用于大容量电弧炉和特殊钢用电弧炉。

2020 年我国石墨电极出口 33.47 万吨，同比下降 15.86%

我国石墨电极主要出口到俄罗斯、马来西亚、土耳其、欧盟国家以及日韩等电炉钢生产大国。2020 年受全球新冠疫情影响，海外钢厂开工率较低，第一、四季度受海外备货和补库存影响，出口量同比有所增长，而二、三季度需求低迷，同比出现明显回落，而 2020 年中国石墨电极价格也以下跌态势为主。 

据预测，海外疫情尚未有效控制，加上去年下半年以后国际海运费的暴涨，今年上半年中国石墨电极出口形势依旧较为严峻，进入下半年后，将视海外疫情的发展及当地钢厂开工情况等因素而定，总体出口情况将好于 2020 年，逐步恢复至 2019 年水平。

供给端：行业产能盲目扩张，产能利用率不足 50% 

2016 年之前，由于下游需求低迷，石墨电极价格处于低位。随着2016 年石墨电极厂商因跌破制造成本线产能出清，社会库存达到低点，2017 年政策端取消地条钢中频炉，大量废铁流入钢厂电炉，致使石墨电极在 2017 年下半年需求突增，供需关系发生重大变化，价格达至最高点，由买方市场迅速变为卖方市场，巨大的利润空间让很多企业急于新建或扩大产能。

2017 年下半年，石墨电极已经形成的产能为 120 万吨，产能利用率仅在 49%。如果再加上尚未投产的在建产能、规划建设产能，以及停产多年的企业又复产、扩产的产能，总产能合计将达到 200 万吨。同时，铝用预焙阳极、矿热炉用炭（石墨）电极的产能利用率分别在 65%、45%左右。

2018-2019 年，因出现过度投资、生产及购买，造成市场存库过多，石墨电极价格 2019 年平均售价暴跌。2020 年上半年，疫情导致石墨电极平均售价进一步下跌。随着经济复苏，8 月开始石墨电极产销情况好转，钢厂采购意愿增加，出口市场也逐步向好。

2020 年全球石墨电极产量下降 22%，国内石墨电极产量下降 4.4%。根据数据，由于行业长期亏损以及疫情影响海外石墨电极生产，2020 年全球石墨电极总产量 120.5 万吨，同比下降 22%。中国石墨电极产量从2014 年 57 万吨减少到 2016 年 50 万吨，之后产量高速增长，年复合增长率达到 20.4%。2020 年国内石墨电极平均开工率为 49.20%，较上年同期下降了 18.06%，产量 76.6 万吨，较去年整体下降 4.4%。

短期限电因素与原材料价格上涨抬升行业平均成本，中小企业面临大面积亏损状况

石墨电极行业普遍存在着一些问题，低水平设施重复建设，低端产品占比大，结构不合理，而且产品质量与国际先进水平存在差距，难以形成长久竞争力。区域发展不平衡，布局不够合理，创新意识不够强，对高新技术研发投入不足。盲目扩张带来了严重的供大于求，市场出现无序竞争，甚至恶性竞争。

除了产能过剩之外，石墨电极生产的原料多数依赖进口，从年初开始，生产高功率、超高功率电极的原料石油焦价格上涨约 60%，针状焦价格上涨约 65%，仍有较强上调预期，煤沥青价格上涨约 70%，石墨电极成本面压力明显。

9 月中旬以来，各省逐步落实限电政策，石墨电极企业生产受限。叠加秋冬季环保限产及冬奥会环保要求限制，预计石墨电极企业生产受限状态或持续到 22 年 3 月，高端石墨电极市场供应或持续收缩。钢厂限产压力影响下，对石墨电极需求以刚需为主，出口市场稳中偏好。

行业整体产能过剩，但限电限产导致年内供需偏紧，带动价格上行。同时，近期中小企业面临环保与能耗问题，亏损加剧，或引发进一步减产停产。当前石墨电极价格处于历史底部区间，受此影响，预计价格仍有稳步上涨空间。 

预计 21 年在限电限产因素下，石墨电极供给收缩，产能释放滞后，叠加成本压力下，行业整体利润不足，企业惜售意愿显现。下游钢厂以存量需求为主，石墨电极整体供需趋紧，价格有望提升。

截至目前，超高功率石墨电极达到 2.15 万元/吨，从年初至今上涨幅度接近 50%。一方面，下游钢厂限产压力较大，钢厂开工受制约，但部分地区限电力度放松，对石墨电极采购需求少量增加，出口稳中向好。另一方面，受原材料成本上涨及国家环保政策影响，行业供给收缩，石墨电极产品生产周期至少要 4 个月以上，叠加备货周期，短期很难放量，成本压力下，预计石墨电极价格稳中上行。

今年由于供给紧张，供需缺口预估为 2.87 万吨，但行业整体产能仍过剩，产能利用率不足 50%，若剔除外部限制因素，行业依旧是供大于求的状态，预计 23 年供给过剩 1.4 万吨，更多石墨电极信息联系我们。