【钢铁】震荡持续，中美关税谈判带来利好？

石墨电极是电炉炼钢关键材料，主要用于电弧加热，具有优异导电性和耐高温性能，是提高电炉钢生产效率与质量的重要支撑。

【钢铁】震荡持续，中美关税谈判带来利好？

国内钢材市场延续震荡偏弱走势，核心矛盾聚焦于供需弱平衡与成本支撑弱化的双重压力。尽管中 央政治局会议强调 "稳增长" 基调，但政策力度有限，叠加房地产资金到位率持续低迷（房建项目资金到位率仅 49.32%），需求释放受到显著制约。与此同时，4 月起实施的《钢铁工业烧结废气超低排放治理工程技术规范》等环保新政虽短期未显著影响供给，但长期将推动行业成本上升，加速落后产能出清。

需求端：表现分化，复苏节奏不一

·建筑行业需求

春季本是施工黄金期，但房地产市场低迷持续。3 月商品房新开工面积同比降 32.2%，某大型房企中国新开工项目减少 30%。不过，基建投资成关键支撑：静宁县固定资产投资增 14%，中国铁路 1-4 月固定资产投资同比增长 5.3%，带动螺纹钢需求阶段性回暖。区域差异显著：华东地区因需求旺盛库存低于中国平均，而东北地区受冬季施工停滞及需求释放慢影响，库存压力较大。整体来看，建筑钢材需求增长有限，部分经济欠发达地区仍疲软。

·制造业需求

制造业领域分化显著：

工程机械：国内外基建投资带动订单增加，装载机、挖掘机生产拉动高强度钢材采购，热轧卷板需求稳定。

汽车与家电：汽车产量同比增长 10%-40%，但消费动力不足导致厂商削减计划，汽车用钢需求乏力；家电虽处旺季前期，但企业库存压力大，采购谨慎。

出口冲击：美国对华钢材加征关税到 104%，虽直接冲击有限（2024 年对美出口仅 89 万吨），但间接拖累机电产品出口（占中国出口 59.4%），4 月热轧卷板出口计划环比降 24.87%。此外，越南对中国合金钢镀层板卷加征 37.13% 临时反倾 销税，进一步压缩出口空间。

供给端：产量调整，结构有所变化

·粗钢产量动态

4 月 23 日当周螺纹钢产能利用率 50.22%，实际产量 229.11 万吨，同比高位运行。小型钢厂因成本压力及市场份额挤压减产显明，而大型钢厂凭借规模优势维持稳定生产，还有部分地区增产以满足重要项目需求。品种结构分化：建筑钢材产量增速放缓，工业用钢材（如热轧卷板）因制造业需求结构变化有升有降。

·钢厂库存情况

头部钢企库存环比增 4.2% 到 1671 万吨，市场累库趋势显现，但社会库存同比低 23.2%，反映钢厂主动去库与贸易商谨慎补库的博弈。分品种看：

建筑钢材：华东库存消化快，东北库存偏高；

工业用钢：冷轧薄板因下游需求不振积压，高端特殊钢材库存合理。

成本端：原料价格波动，影响逐渐显现

·铁矿石价格走势

全球铁矿石市场受巴西、澳大利亚供应扰动，4 月普氏 62% 铁矿石指数环比下跌 8.5%，但巴西某矿山设备故障曾引发阶段性上涨。国内废钢供应增加及全球产能恢复，削弱了铁矿石上涨动力，4 月底青岛港 62% 品位澳粉价格降到 760 元 / 湿吨，对钢价支撑减弱。

·焦炭等燃料价格

焦炭首轮提涨 50 元 / 吨落地，但受关税政策扰动及钢材市场悲观预期影响，第二轮提涨预期搁置。煤炭产能释放及环保限产导致焦炭价格震荡，4 月港口准一级焦现货 1320 元 / 吨，钢厂成本压力部分缓解，但难以整体传导向终端。

钢价走势预测

短期走势：供需弱平衡与成本博弈下，钢价维持震荡格局。若五一后建筑需求随天气转好释放，或制造业超预期回暖，钢价有望企稳；反之，需求持续疲软将加剧下行压力。市场情绪观望浓厚，期货主力合约波动频繁，反映不确定性。

建筑钢材：基建集中地区或小幅上涨，需求疲软区受成本支撑下跌空间有限；

热轧板卷：制造业需求分化下延续震荡；

冷轧板卷：需求稳定，价格波动小；

中厚板：取决于重大项目采购节奏。

总结

当前钢市处于需求复苏缓慢与供给结构调整的关键时期。尽管成本端对钢价有一定支撑，但需求端的不确定性仍是影响钢价的核心因素。短期内，钢价震荡态势或将延续。

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