石墨电极：电炉炼钢的“核心材料”，作为电弧导电与发热的核心材料，它具备高导电性和耐高温性能，直接影响钢水的纯净度与产量。把握石墨电极，就等于掌握电炉炼钢的主动权。

【建筑钢材】1月份我国22家生产企业进行减产检修，影响产量约119.9万吨

经调研了解，1月份我国建筑钢材生产企业共计22家企业进行了减产检修，数量表现下降，相较上月减少4家，产量影响收缩：

数据来源：我的钢铁网

 测算显示，本轮减产检修影响1月份铁水产量54.07万吨，环比减少51.67%；影响粗钢产量72.25万吨，环比减少38.08%；影响建筑钢材产量119.9万吨，环比减少52.07%，其中影响螺纹钢产量85.6万吨，环比减少54.24%；影响线盘产量34.3万吨，环比减少52.45%。

 回望1月，我国建筑钢材市场在供给端复产增量与季节性需求淡季的博弈中，整体呈现出“基本面弱平衡，库存转折”的运行格局。市场在12月末的低库支撑下开局，但随着预期中的部分钢厂复产，供给压力稍有显现，社会库存正式进入“累库”通道，价格支撑水平小幅下移。通过观察供给端变化，接下来笔者将从时序、空间维度进行简要展示与分析。

时间特征：上下旬集中，长周期延续，供给增量力度温和

 据调研，1月建筑钢材生产企业检修进度在上旬和下旬集中推进，其中上旬11家、下旬10家、而中旬1家；从周期维度看，1月减产检修持续时间超30天共15家、中期3家，短期4家。本轮检修减产长周期继续相对持稳，但影响供给作用程度有所缩量。短周期占比微幅增加，多因素共同作用下，市场在供给微增状态下，库存渐入累库阶段。

空间特征：华东检修增加，北方仍是主力

 钢铁行业检修呈现鲜明地域特征，南方地区检修进程加快，华东作为钢材产销关键区域，共8家企业集中减产，削减产量26.7万吨，多以短周期检修为主，阶段性减产短期缓解区域供给压力。北方检修影响产量达66.56万吨，且多采用长周期检修方式，仍是减产的主力军。东北和华中地区都有4家钢厂进入检修，东北地区30天以上长周期检修占比高，影响产量28.1万吨，华中地区检修影响产量21.64万吨。

检修逻辑：供需双重挤压下的主动应对

1月检修是供需双重挤压下的必然选择。一方面，雨雪天气叠加春节临近，终端项目停工收尾，螺纹需求环比大幅下滑，钢厂陷入微利或到亏损边缘。另一方面，电炉钢厂凭借生产灵活性优势，成为本轮主动减产的主力，提前启动节前检修，以减少成品库存积压，减低高企的原材料成本对资金的占用，是市场化调节下的阶段性产能出清，避免春节后集中抛货冲击市场价格。

展望2月份，受春节假期影响，钢铁供应预计呈现“短流程集中停产、长流程适度检修”的特征。具体而言，短流程钢厂因废钢回收受限和劳动力短缺，多数将于2月上旬陆续停产，且普遍计划在元宵节前后复产；长流程钢厂虽会维持一定生产，但受利润压缩影响，复产节奏或偏缓。当前，短期市场已步入“有价无市”阶段，现货价格波动有限。

春节后，需密切跟踪钢厂复产产能释放节奏与终端项目实际开工率。一方面，若钢厂复产快于终端开工进度，库存压力将从钢厂转移到流通环节，加剧节后价格博弈；另一方面，宏观层面贵金属、有色价格波动会通过情绪传导影响黑色系市场，同时，作为“十五五”规划的开局之年，市场对于政策端出台稳增长、促发展的相关举措抱有较强的预期，节后价格走势仍需依托宏观情绪驱动。

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